中国铁建未来是否会破发?
最近股市下跌，导致了中国太保等大盘新股纷纷跌破其发行价，上市流通的3亿股首发机构配售股份，成为中国太保破发的主要原因。中煤能源、中国石油、中国铁建也在破发候选名单之列！
继中国太保跌破发行价后，中海集运也跌破了发行价，其它如建设银行、中国石油等离发行价也仅一步之遥，市场处于恐慌下跌中，造成目前这种下跌状态已不是技术面可解释的。在此情况下，特别是中国铁建配售部分还要两月后上市，是否会破发，引人关注。
当然，中国太保“破发”的原因是多方面的，其主要原因是近两年的蓝筹股高价发行。借助于整个市场的高估值，新股发行市盈率也是水涨船高。以往那种以20倍市盈率为“参考”的景况不见了，代之的则是动辄30倍甚至更高的市盈率，如中国人寿等。而中国太保的的发行价对应2007年预测净利润的市盈率亦高达35.84倍，高价发行必然存在价值回归的过程，中国太保的“破发”其实早就埋下了伏笔，特别是在前期金融保险类股票价格领跌的背景下更是如此。
中国铁建发行价格为人民币9.08元/股，此价格区间对应的市盈率区30.56倍(每股收益按照经会计师事务所遵照中国会计准则审核的2007年净利润预测数除以本次A股发行后的总股数计算)。由此，高市盈率发行的中国铁建，市场对中国铁建配售上市后是否会破发的担忧也是不无道理的。
但我们经过分析之后，认为市场的这种担心可能是多余的。
中国铁建是我国乃至全球最具实力、最具规模的特大型综合建设集团之一，2006年、2007年连续入选"世界500强企业"，分别排名第485位和第384位；连续九年入选"全球225家最大承包商"，2006年排名全球第六大工程承包商；2006年、2007年连续入选"中国企业500强"，分别排名第20位和第15位。按照工程承包业务收入计算，公司自2004年起连续三年位居全国首位，是我国最大的工程承包商。
公司参与建设了我国几乎所有的大型铁路建设项目，2006年、2007年连续入选世界500强企业。此外，公司承担铁路电气化工程逐年增加，在未来我国铁路行业发展提速大背景下，其将迎来更多的发展机遇。
中国铁建作为中国建筑业航母，主营业务为基础设施建设及相关业务，其经营业绩和财务表现不逊于国内同类型的中国建筑、中国交通建设、中国中铁等建筑企业，有些方面更具有竞争优势。在中国"十一五"基础设施投资爆发式增长大背景下，中国的建筑业必将面临更多的发展机遇。中国交通建设(H股)、中国中铁上市后表现良好，获得市场的广泛认同，在近期股市下跌情况下，中国铁建具有较强的抗跌性。
中国铁建于3月10日上市，在当天的交易席位上发现有四家机构席位参与其中。上市当日该股换手率达到56.83%，次日换手率则为25.99%，两日最高冲到12.54元。最近数日，在大盘急剧震荡的背景下，其走势仍然表现较为稳定，可见介入机构持股信心较强。公司为目前A+H两地上市公司中，A股溢价幅度最小的公司之一。随着中国城市化进程加快，基础设施建设需求强劲，铁路大发展，公司有望保持高速增长，其目前不足11元的股价估值明显偏低，是新资金建仓的首选，后市即使有破发也是机会，我们认为这种可能是微乎其微的。
